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优越会怎么样 - 【螺纹钢】需求企稳回升 但库存压力依然较大

发布时间:2020-01-11 13:43:34 人气:2318

优越会怎么样 - 【螺纹钢】需求企稳回升 但库存压力依然较大

优越会怎么样,黑色商品最近一周跌势放缓,企稳反弹,成材走势相对较强,盘面利润扩大。现货市场反应则较为平淡,高位资源成交一般,因此期货上涨更多以修复基差方式完成,螺纹钢近月期现又接近平水。

对于钢材这一轮反弹,仍是偏向于钢厂亏损后主动减产,同时需求环比恢复,供需达到新的平衡的看法,上周出现阶段性的供应偏紧(上周库存下降)。

根据钢联数据,螺纹钢周产量最近两周减少17.4万吨,同期高炉产能利用率增加近2%,电炉产量利用率则下降超10%,而从微观调研看,电炉已开始减产,高炉方面,虽上周开始部分钢厂宣布检修计划,但时间较短,从市场反馈看,主动减产意愿并不强,特别是铁矿石下跌使长流程炼钢成本下移。电炉生产较为灵活,在利润恢复后将再次复产,废钢价格8月以来下跌100-150元/吨,由于供给相对刚性,市场反应价格下跌后供应受限,因此继续下跌空间相对有限,成材与炉料螺旋式下跌逻辑在电炉成本获得支撑。

上周螺纹钢表观需求略超预期,回到370万吨以上,预计8月最后两周持稳回升,主要来自三个驱动因素:1.前期在价格大跌中的需求随着现货企稳逐渐释放;2.高温及降雨所导致的季节性影响逐渐减弱;3.国庆前部分工地存在提前备货需求。但对于10月以前需求回升的强度,仍相对谨慎,从最近4年螺纹钢表观需求的季节性表现看,一般3-5月和10月是需求高点,6-9月需求环比回落,因此根据上半年3-5月400万吨以上的表需看,6-9月平均表需预计在360-380万吨/周,由于今年时值7周年大庆,9月北方部分地区施工或受到一定影响,因此部分需求将前移至8月,或在10月国庆后释放。

当前根据钢联的数据,螺纹钢库存总量同比增加290万吨,国庆前若达到去年库存水平,则单周库存需减少40万吨。在成本未出现明显上移的情况下,高炉减产概率较小,电炉产能利用率已经回到3月均值,结合需求来看,螺纹钢持续去库难度依然较大。

交易上,在期现平水的情况下,还是建议做空螺纹1910合约。螺纹正套在基差修复后,开始交易库存持续下降及远月继续走弱,而远月01合约又面临国庆后需求释放的预期,因此当前10/1正套逻辑正在弱化,建议逐渐平仓。在螺纹钢开始减产后,热卷的产量则连续两周回升,需求端看三季度建筑钢材需求韧性仍要强于工业材,可考虑做空卷螺差。

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